NIVEL DE ACTIVIDAD: ¿QUÉ TASA DE CRECIMIENTO HAY QUE DESCONTAR PARA EL FUTURO?. En el corto plazo en E&R no esperamos que el nivel de actividad se recupere en el segundo semestre. Aunque mirando el vaso medio lleno, estamos en condiciones de decir que el segundo trimestre que acaba de terminar será el peor del año; y que el tercero y cuarto trimestre del año serán menos malos que el segundo.